Les grandes crises économiques commencent toujours par des signaux faibles ou « petits gémissements” !


Billet publié X médias le 20 Janvier 2016 voir autres billets récents sur les évolutions de plus en plus rapides et autres guerres économiques sur https://www.bernard-jomard.com

Dans notre monde financier globalisé, on se bouche toujours les oreilles  pour ne pas entendre ces  « signaux faibles »….Aujourd’hui ne faudrait-il pas commencer à ouvrir nos oreilles & nos yeux !

Quelques éléments de réflexion  sur les équilibres et déséquilibres économiques :

France :

Population active : Nous avons environ 29 millions d’actifs,  sur une population de 66 millions, soit 43.9%, à comparer, si nos sources sont justes, à une moyenne de 60 % en Europe de l’Ouest ( chiffres étonnant trouvés sur statistiques CE) ou en Amérique du Nord, 70% en Chine, et 54 % au Japon. Il est assez surprenant de constater que nous avons moins d’actifs que le Japon, cela s’explique certainement  par une population plus jeune en France qu’au Japon.

En France on parle toujours de taux de chômage alors qu’il faudrait parler de taux d’emploi , un signal faible à surveiller.

Espérance de vie à la naissance est de 79 ans pour les hommes et 85,1 ans pour les femmes en 2015. Cet indicateur a baissé pour la première fois depuis 1969 de trois mois et demi pour les hommes comme pour les femmes. Cette diminution est une première en France depuis 1969. Faut il  éventuellement y voir là un signe de l’appauvrissement d’une partie de la population, qui n’a plus les moyens de se soigner , comme auparavant ?

L’espérance de vie un signal faible à surveiller ( difficilement disponible)

PIB : Evolution 2.1% en 2011 ,0.2% en 2012, 0,7% en 2013, 0.2% en 2014, et estimée à 1.1% en 2015, (alors qu’il était attendu 1.2% il y a encore quelques jours) soit une moyenne sur cinq ans de 0.88%. Nous avons là notre « trend »pour les x prochaines annéessauf à totalement chambouler nos méthodes de gouvernement et de gouvernance.

Les prévisions étant toujours basées sur le consensus,  fameux paradoxe du  consensus plus souvent faux que vrai , il est conseillé de suivre l’évolution des consommations d’énergies, un signal faible très significatif . 

Investissement locatif , il marque le pas depuis le dernier trimestre 2015, cela s’explique, en partie, par les attentats et par l’encadrement des loyers qui a réduit significativement le rendement. Un autre signal faible néanmoins il peut être corrompu par une évolution de la fiscalité

Ces chiffres montrent  que la France, pays endetté (comme beaucoup), a une dynamique très limitée, mais relativement robuste grâce aux dépenses publiques. L’économie est autarcique, peu volatile, peu influencée par l’environnement mondial et les signaux faibles sont moins perceptibles.

On pourrait  même avoir dans les prochaines années, une dégradation de la santé des entreprises dynamiques très performantes ( celles qui exportent, et, qui seront touchées par la dégradation des émergents)) et une  amélioration de la santé des entreprises Franco-Françaises, tirées par un marché intérieur, affichant une croissance plus positive, que certains voisins qu’on jalouse en permanence.

Zone Euro :

PIB  Europe:Le moteur européen, c’est souvent l’industrieuse Allemagne. Très exportatrice, elle sera tôt ou tard pénalisée par l’évolution de la situation des pays émergents, et de la Chine. Et, elle ne retrouvera pas auprès de ses partenaires de la zone Euro, le soutien qu’elle serait en mesure d’attendre, L’économie Italienne 2 e nation manufacturière d’Europe a des marges de progression parallèles à celle de l’Allemagne, Les incertitudes au Portugal et en Espagne deux économies très cycliques, seront elles, par contre déstabilisantes pour l’Europe du Sud.

Enfin, La zone Euro a un compte courant excédentaire de plus de 300 Milliards d’euros, on peut rappeler que cela doit être certainement déterminé par le vieillissement de la population, et par sa perte de confiance dans le système. C’est définitivement un excès d’épargne, de surcroît très peu rémunéré donc ne générant pas de la consommation !

Les Etats Unis :

Moteur mondial pour le moment, l’élément important dans ce pays, a toujours été l’inflation ! Il apparaît qu’elle à accélérer à près de 0.7%. N’oublions pas la baisse du prix de pétrole, qui a un effet « négatif », à court terme, effet qui devrait être bénéfique à moyen terme, Hors pétrole, l’inflation « formelle » pourrait, elle être proche de 2%, ce qui serait satisfaisant si atteint.

La FED prend, elle comme référence, l’inflation liée aux « dépenses des ménages », celle-ci ressortirait à environ 1.3%. On note une plus haute inflation, dans le secteur de la communication (beaucoup moins de concurrence aux USA que dans la zone euro, 3 principaux aux US, ATT, T-Mobile et Verizon, plus d’une trentaine en Europe ) et dans l’éducation, qui est considéré comme un « investissement ».

Restaurant « The Odeon » proche de Wall Street, c’est là qu’on apprend le plus de choses avant les autres !

Aux USA, nombre d’universités envisageraient même , d’allonger le nombre d’années nécessaires pour obtenir un diplôme de « Bachelor », nombre d’années qui passerait de quatre à cinq,  L’éducation est un business comme les autres aux USA ! Le Classement de Shanghai est un signal déterminant dans la santé économique d’un pays.

Lire sur le sujet éducationhttps://bernard-jomard.com/2016/03/08/is-education-a-business-like-any-other-business/

Espérance de vie: elle baisse depuis cinq ans aux USA, en partie à cause de l’obésité, et aussi a cause de l’addiction aux Pain Killers, Ce signal faible est déterminant dans la santé de ce pays 

Enfin aux USA, on remarque depuis la crise de 2007/2008 que la baisse récente du chômage est due, en grande partie, aux non-inscriptions (lassitude) et à la hausse du nombre des « autoentrepreneurs -Ubérisation» ou paupérisation ,une nouvelle forme de prolétariat, un autre signal faible important 

Quant au secteur de la construction individuelle, on peut imaginer, vu un appauvrissement certain de la population, que celui-ci ne devrait pas fortement progresser, dans les prochaines années, sauf à offrir à nouveau des crédits aux insolvables (subprimes) ce qui est souvent le cas déjà dans l’automobile ….

Je ne parlerais pas de l’industrie manufacturière qui doit déjà être en récession, à , l’exception de l’industrie de l’armement, mais les américains ont des capacités de rebond supérieures à celles de l’Europe. 

D’autre part, comme le disait Churchill, bien évidement même les américains ne croient pas aux statistiques qu’ils produisent.

La Chine :

Pour ceux voyageant régulièrement en Chine, ce n’est pas une surprise, cela fait déjà plusieurs années, que l’on constate un changement de comportements des chefs d’entreprises locaux qui sont beaucoup plus à la chasse aux commandes qu’auparavant.

Le chef du bureau des statistiques qui a été « remercié » le 27 janvier 2015, nous annonçait une croissance de 6.9% en 2015 !La Chine qui va voir sa population active baissée de 220 à 250 millions dans les 25-30 ans, est dans une phase de développement des services, ce processus peut être long.

Enfin la Chine a déclaré la guerre économique aux US pour prendre leur place à l’horizon 2049 (date anniversaire de la révolution de Mao)  Seule question, les américains se laisseront ils asphyxier pendant encore longtemps? 

Lire sur évolution Chine :

http://bernard-jomard.com/2017/02/07/chine-1ere-puissance-mondiale/

J’oublierais les banques chinoises qui doivent avoir entre 15 et 25% de prêts « subprimes », éventuellement re financés partiellement par du « Shadow Banking ».

Dans ce pays, le plus important est de ne jamais « perdre la face ». Comme Churchill, et comme les américains, bien évidement même les chinois ne croient pas à leurs statistiques.

Ce pays autocratique donc faible, deviendra tout ou tard la cible d’une guerre économique de la part des américains 

Japon: Celui ci affiche depuis, hier, le 28 janvier 2016  des taux négatifs, c’est un vrai retour en arrière pour le premier ministre japonais Shinzo Abe,  qui  semblait avoir trouvé la bonne formule pour le Japon en 2013. Son PIB se redressait alors, grâce à une forte baisse du yen, et , grâce à une plan de soutien de l’économie de 80 milliards d’euros.

Pour ce pays très endetté (dette détenue essentiellement par les retraités Japonais). Sa politique avait alors fait remonter les taux d’intérêt à long terme, ce qui avait inciter les banques et les assureurs-vie nippons à vendre une partie de leurs obligations d’Etat nationales!

Que va devoir imaginer Shinzo Abe aujourdhui , Japon, qui a semble-il tout essayé, car lui ne croit pas au Quantitative Easing !

Au Japon, qui est un îlot de sur-qualité, ne l’oublions pas, on observe es signaux faibles depuis bientôt trente ans, plus rien ne devrait nous surprendre.

Le Monde :

L’acquis de production mondiale semble montrer une assez forte décélération, en fin d’année, avec des contributions négatives, des Etats Unis, du Moyen Orient, de l’Amérique Latine, de l’Afrique.

En résumé, pour nous le seul point productif aujourd’hui en janvier 2016, vient de la BCE avec son « Quantitative Easing » qui, après celui des USA, peut de plus en plus être assimilé à une addiction, qui sans cesse renouvelle l’espoir. Mario Draghi reconnaît même que ses prévisions sur l’inflation,  faites précédemment étaient  bien trop optimistes . Il faut aussi reconnaître, que, c’est bien la première fois qu’on inonde les marchés de liquidités, et que cela ne génère pas d’inflation. On a  l’impression que Super Mario apprends les conséquences de ses décisions en même temps que nous. L’économie est une science difficile, et imprévisible, même pour les économistes …

De nouvelles mesures seront prises afin d’espérer voir l’inflation converger vers les 2%, cela suffira il à doper (sans jeu de mot avec addiction) les marchés financiers ?

Conclusion, considérant que,

Le PIB mondial devrait être légèrement inférieur à 80.000 milliards de dollars en 2015.

Qu’il est à mettre en parallèle au :

Le « Shadow banking » ou  finance de l’ombre qui avait progressé de 7 % en 2014, et qui a dû vraisemblablement encore progressé en 2015. Cette finance représente près de 120 % du PIB des grandes économies du globe. Ces activités de financement (Soit 50 % du système bancaire et un quart du total des actifs financiers.)Sont menés par des « hedge funds », et des fonds de « private equity » ou « trusts ». Le « Shadow banking » a progressé de 60% depuis la crise de 2007/2008.

Considérant enfin aucun grand pays ne se semble avoir aujourd’hui  de fondamentaux sains.On retrouvera des fondamentaux sains, seulement dans les petits « pays » tels que Hong Kong, Singapour, Suisse, Luxembourg, Autriche, mais cela est une autre histoire …..

Malgré que le pire ne soit jamais certain, il est donc toujours conseillé d’être bien entendu, en permanence  très à l’écoute de ces petits « gémissements » de l’économie, car les grandes crises ne commencent jamais par de grands « big bangs ».

Enfin,le secteur financier, nos gouvernements, et nous tous n’avons aucun intérêt à créer une nouvelle panique, qui serait négative pour tous et toutes, et, qui ne ferait qu’aggraver la crise.

A vous d’analyser chaque ces signaux faibles et de tenter de tirer votre épingle du jeu, car l’économie est de plus en plus un jeu !